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重庆时时彩开奖结果:拼多多闪电赴美IPO:43亿订单1412亿元成交额,能否撑起300亿美元市值?

来源:投中网 作者:文亿 2018年06月30日 11:45:00
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北京时时彩几点开始(//www.3u4gv.cn) 报道:上市之后的拼多多在迎来更多资金的同时,也将面临更多的监管和挑战。

北京时时彩几点开始 www.3u4gv.cn 美国东部时间6月29日,拼多多向美国证券交易所提交招股书,正式启动IPO计划。成立不满三年,拼多多要“跑步”上市了。

同一时间,拼多多创始人、董事长兼CEO黄峥向潜在投资人发布了一封公开信,以宏大措辞阐释了拼多多快速成长的原因,以及为何在此刻做出上市决定?;漆勘硎?,拼多多虽然还只是一个三岁的小孩,身上有很多显而易见的问题,也面临许多危险和挑战,但拼多多的业务“有很强的社会性”,注定终将走向公众,和公众分享所有的成长。

“往后看3年、5年还是更长时间上市,其实没有本质区别。而在公众的监督下,我们可以成长得更好更强?!被漆勘硎?。

招股书显示,拼多多持有现金及现金等价物约为86.34亿元(13.77亿美元),2018年Q1单季度增长55.76亿元。截至2108年3月31日,拼多多在业务上仍处于亏损状态,累计亏损(含期权支出)13.12亿元人民币。其中,2017年和2016年净亏损分别为5.25亿元和2.92亿元。

对此业绩,黄峥在信中称,拼多多数据可能看起来波动或者粗糙,但投资者“有理由相信我们还有极大的上升空间”。

创始人黄峥控股,腾讯为第二大股东

凭借黄铮出身谷歌、连续创业的背景,以及社交红利、微信生态为电商带来的神奇增速,拼多多在初期就得到多位知名企业家的支持。在其初期的个人投资者名单中,顺丰速运集团总裁王卫、步步高集团董事长段永平、网易公司董事局主席兼首席执行官丁磊赫然在列。而在机构投资者方面,IDG资本、新天域资本、红杉资本、高榕资本、腾讯/腾讯产业共赢基金等也都有参与。

据招股书显示,拼多多股东结构中,黄峥持2,074,447,700股,占股比50.7%,为第一大股东;第二大股东是腾讯,持股754,887,740,占股比为18.5%;高榕资本和红杉资本持股412,381,220和302,612,640,占股分别为10.1%和7.4%。梳理拼多多融资经历发现,其中,2016年年底,红杉资本中国独家领投C轮融资;此后D轮融资,则由腾讯和红杉资本中国联合领投。

拼多多融资经历(数据来源:CVSource)

拼多多目前的收入主要来自在线广告和交易佣金。其2018年Q1总订单量17亿单,成交额662亿元;2017年全年总订单量43亿单,成交额1412亿元。2018年Q1实现营收13.85亿元,较去年同期营收3700万元,同比增长37倍。值得注意的是,拼多多来自移动应用端的月度活跃用户已达1.03亿,2017年全年月均活跃用户为0.65亿,且数据中并不包含通过社交网络和接入入口访问的用户。

关于IPO发行价、拟集资金额,招股书未予披露?!吨泄笠导摇吩?月28日的报道中称,部分机构中早前传闻拼多多上市估值为300亿美元。但该消息暂未得到证实。

自2015年9月上线以来,拼多多一路小跑,累计完成四轮融资,融资金额超过30亿美元。其最近一轮融资仅通过一级市场单轮募资就超过30亿美元,在中国移动互联网史上并不常见。最近一次融资完成后,拼多多估值近150亿美元。成立一年即成为独角兽,成立不满三年即申请IPO,拼多多在速度上一骑绝尘。

能否撑起300亿美元市值?

“拼多多,拼多多,拼得多,省得多?!逼炊喽嗟南茨怨愀媲侥晡幢?,但在2017年年初,广告曲还以“1亿人都在拼的购物App”结尾。到了2018年年初,数字变化,变成“3亿人都在拼”了。

在信中,黄峥阐释了拼多多的理想形态:它应该是一个“Costco+Disney”的结合体,用户可以用最划算的价钱买到想要的东西,也会在里面收获很多快乐。同时,它也应该是一个由用户、商家、管理员、平台服务商等共同组成的社区,各方参与者互相依存、共生变化。

以“Costco+Disney”为类比,黄峥笔下的拼多多商业模式有些梦幻。但梳理黄峥此前接受采访时的表述,以及投资者对拼多多的评价,不难发现拼多多的神奇增长背后有更为实际的原因:B端电商“出淘”+C端消费需求爆发。

在拼多多上开店的商家,很多都是从淘宝迁移而来。近一两年,由于网购用户增速减缓,淘宝GMV增长转而依靠高客单价,因而淘宝出现明显的“天猫化”趋势,天猫店铺获得的流量分配优先级越来越高,小商家在淘宝体系中受重视的程度不断降低。而淘宝又采用中心化流量分配,商家能够获得多少流量,很大程度上取决于淘宝搜索排序是否靠前,是否得到内容推荐。露出需要付费,付费能力较低的小商家生存空间进一步压缩。

而在C端,2014年春节期间微信红包的大爆发,让微信支付得以向低线城市和乡镇快速渗透,微信支付已成基础设施。对淘宝陌生的消费者直接走到了微信生态圈中,拼多多利用微信群快速裂变。

拼多多改变了电商的游戏规则。以往电商衡量ROI的方式基本是看投放的广告能够换来多少笔实际的交易,而拼多多的指标则用一个用户能拉多少个新用户进来。招股书将此模式描述为“创新的团队购买模式”,把网购转变为动态社交体验:买家将拼多多平台转介给自己的家庭和社交网络,平台由此获得低成本的有机流量和活跃的互动,成为可以浏览商品、相互交流的“虚拟集市”。截至2017年12月31日,拼多多平台上的活跃买家数量达到2.45亿人。而在2018年Q1,这一数量上升至2.95亿人。

黄峥在致股东信中用了更为激昂的措辞。他称,拼多多“不光高效地做信息的匹配,还不停地模拟着整个空间里人群的群体情绪,并试图对整个空间做调整,让群体的体验更加开心”。

关于拼多多最大的成就,同时也是它迅猛成长的最大原因,一位在消费领域作出数十笔投资,对小b端商家和低线城市消费者均有研究的VC投资人有更为实际的说法。他向投中网总结称:每个人都有消费欲,无论收入高低。拼多多让月薪1500元的人也能“买买买”了,这是淘宝没有做到的。

据招股书披露的2017年全年订单量和成交金额测算,拼多多的平均客单价在32.83元。而从人均消费额度上看,截至2018年3月31日的过去12个月,活跃买家平均消费额为674元。

“尽管拼多多上卖的东西比较低端,多数还属于满足生活基础需求的必需品,但对县城里的消费者而言,这已经是一种消费升级了。和乡镇小卖部,还有赶集日上摊贩卖的商品相比,拼多多卖的东西,从款式上看绝对是非常丰富的?!鄙鲜鐾蹲嗜怂?。

借助“天时地利人和”崛起的拼多多,在未来发展中也有可预期的风险。

上述投资人表示,拼多多的发展得益于时空错配下的不对称竞争。低线城市和乡镇目前线下零售效率很低,多数仍采取层层加价的分销模式。一些一、二线城市流行的新零售形式,尚未向低线城市和乡镇渗透。如果未来几年,类似名创优品这样比较优质的直销“10元店”下沉,或者乡镇里迸发出属于自己的名创优品,拼多多的价格优势可能难以维持。此外,拼多多也势必会面临假货风波和野蛮获客所埋下的隐患。

拼多多喜欢讲从“农村包围城市”围堵淘宝的故事。拼多多在估值为150亿美元时,对应的是2000亿元GMV。而截至2018年6月29日收盘,在阿里巴巴4752亿美元市值背后,对应的GMV则是4.82万亿元,两者中间仍有24倍差值。对比已有完善的物流、支付、云等基础设置的淘宝,拼多多在电商生态方面则要薄弱很多。即便拼多多已跑步前进,但要追上淘宝还尚有时日。

跑步上市,冲向“逃生门”?

拼多多加入了2018年6月的冲刺IPO大军,同行者还有小米、美团、映客、宝宝树等数十家公司。它们都是近年来充裕资本所孵化出的独角兽。它们追逐“市梦率”,绝大多数都在尚未盈利的情况下就已高速成长为巨人。

在致股东信中,黄峥为拼多多幼年上市给出了三点解释:

“我们认为拼多多的业务类型本来就有很强的社会性,所以它终将走向公众,所有的成长也应该为公众所分享。

我们相信拼多多有巨大的潜力,往后看3年、5年还是更长的时间上市其实没实质区别。相反,在公众的监督下,我们可以成长得更好更强。

我们希望拼多多是一个公众的机构。它为最广大的用户创造价值而存活。它不应该是彰显个人能力的工具, 也不应该有过多的个人色彩?!?

但实际情况或许不如描述中一般星辰大海、一路高歌。投中网通过与多位机构投资人沟通得知,2018年,不盈利的新经济公司想在一级市场募集更多的资金并不容易,甚至可以说“募到钱的可能性非常低”。随着市场流动性收紧,资本会越来越稀缺。这些高估值新经济互联网公司,不能再依赖资本来维系现金流了。它们必须要抢在资本市场崩盘之前卖个好价钱,才能储粮过冬。拼多多也不例外。

在被问及如何看待IPO潮时,一位投资人表示,《支付战争》所记录的2000年PayPal在股灾发生后迅速融资逃过一劫的故事,可以提供很多思考和借鉴。

“如果彼得·蒂尔晚几天再行动的话,股票市场的崩盘就会使X.com的股价也大幅跳水。股价跳水的话,融资就会拖延,因为投资者会考虑把自己手中的股票换成现金。如果彼得·蒂尔被迫回到起点,重新开始整个融资过程,那么他很可能无法获得这么一笔巨额资金……” 而在上市之后,“我们的银行里有1亿美元,新合并的公司快速增长,我们死里逃生,现在似乎可以勇往直前了,而我们这种冲劲,很快就会受到外部挑战和内部挑战的洗礼”。

无论拼多多上市是出于对“推动更快乐生活的孜孜追求”,还是资本寒冬到来向“逃生门”的冲刺,可以肯定的是,上市之后的拼多多在迎来更多资金的同时,也将面临更多的监管和挑战。


(编辑:李晶)

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